（报告出品方/作者：东方证券，浦俊懿，徐宝龙）
一.深耕企业数字化管理领域，云原生战略升级
1.1发展历程：从ERP向企业数字化创新平台升级
用友成立于年，于年上市，-收入年均复合增速为17.6%，营收规模从上市初期的3亿元成长为年85亿营收规模，是国内为数不多的朝着百亿营收规模迈进的软件和云服务企业，技术和产品体系逐渐发展为具备全球领先的竞争力和影响力。
公司的发展历程可分为3个阶段：
1）用友1.0时代(之前，财务软件时代)：公司尚未上市，主要业务领域是财务会计软件。
2）用友2.0时代(-，ERP软件时代)：公司通过自研、并购整合的方式，形成了覆盖大中小企业全场景管理需求的产品体系，在此期间陆续发布NC、U8等多个版本的ERP产品。自年上市至的10年间，公司收入复合增速达到28.6%，市场份额实现国内领先。年，用友发布U8+，实现从ERP到“软件+云服务”的跨越，私有云应用平台UAP也在持续创新，公司进入云转型的探索期。-年，营收增速放缓，但是结构性的变革在持续推进，为3.0时代更彻底的云转型升级积累了坚实基础。
3）用友3.0时代（-至今，云+用户价值交付时代）：年，用友3.0战略正式发布，聚焦“软件、云服务、金融”三大业务，把云业务分为云平台、领域云、行业云、畅捷通云等大类。公司陆续发布U8Cloud、NCCloud、Yonsuite等云ERP产品，产品体系的云化升级有效支撑了业绩增长。-，公司营收从50亿增长至85亿规模，年均复合增速达到18.5%。
3.0-II战略阶段：年，公司发布平台级产品——商业创新平台YonBIP，业务范畴从ERP领域向企业和集团数字化互联平台迈进，更加紧密地支撑和联接企业的价值创造和转型升级过程。从此，公司开始进入3.0-II战略阶段。
深耕企业管理和创新数字化领域，厚积薄发推动产品、技术、组织架构革新，迎接时代机遇。在30余年的ERP软件和云服务的深耕过程中，公司在行业经验、实施交付体系、技术研发体系等内外多层次形成了深厚的积累，在与行业核心企业客户长期合作和交流过程中，也形成了较强的客户认证壁垒。这些积累，是公司得以抓住云原生、信创时代机遇，在产品技术和组织架构层面进行全面变革升级的基础。
我们认为，年是用友战略升级的关键节点：一方面是产品全系列云原生升级，同时公司自身的组织架构做了高效调整，以配合新产品的推广和进一步优化。整体效果来看，公司有望迎来产品竞争力、商业变现效率、可触达市场规模的全方位提升。
1）从产品层面来看，用友新一代商业创新平台、新一代云原生ERP产品已经逐渐成熟，形成对大中小多层次企业客户需求的有效覆盖。
目前，用友已经形成面向大-中-小多层次企业客户群体的云原生产品体系，产品部署模式包括公有云、私有云等多种方式。其中，YonBIP和NCC面向大型企业客户市场，Yonsuite和U8C面向中型企业客户，而T+Cloud、好会计等产品则面向小型企业客户。
公司加快了统一技术平台iuap研发，发布了低代码开发平台YonBuilder、连接平台YonLinker、AIoT智能物联网平台等产品。精智工业互联网平台发布了四大核心能力：制造中台、AIoT、精智工业大脑、标识解析；用友围绕YonBIP建立了“PaaS+SaaS+生态”模式，建立了ISV全生命周期服务流程，实现在线商城入驻、融合集成、原生开发、领域OEM产品、行业OEM产品、APILink融合等六类ISV合作模式，同时开展与行业领先企业建立ISV被集成模式，形成更具竞争力的行业解决方案。
2）从组织架构来看，公司以大中小企业客户需求为导向，进行了积极有效的组织架构调整：一方面形成了对头部大型企业客户的紧密覆盖和全流程服务体系，另一方面则通过外部生态伙伴体系降低自身的交付和实施成本，从而实现技术的有效复用、市场深度聚焦，提升服务能力和交付效率。
在聚焦头部客户市场方面：按照行业、指名客户建立ABU专属经营组织，做深客户，做专行业。推出“全程服务模式”，根据客户在不同阶段所遇到的信息化管理问题，提供针对性地专业服务，包括经营诊断、在线服务、远程服务、现场服务、培训服务、咨询服务、驻场服务等客户定制化服务，提升客户价值与满意度。
在生态伙伴体系建设方面：年，用友发布针对战略伙伴的力合计划，将基于YonBIP打造“用友+伙伴+客户+*府”多方共赢的、企业服务领域最具价值的生态体系。
我们认为，随着公司内部组织架构调整、新一代产品体系逐渐成熟、外部生态伙伴体系完善，公司有望在3.0-II战略阶段实现综合实力的全方位升级，成为国内企业数字化升级浪潮的引领者。
1.2财务分析：利润重回高增速区间，下游占款有效改善
进入3.0阶段以来，公司利润重回高增速区间。公司扣非净利润在-年的复合增速为53.5%，年全年扣非净利润达到9亿规模(同期归母净利润为9.9亿)，重回利润高增速阶段。从成本和费用角度，-年的研发+管理费用较之前有较明显提升，而销售+营业成本的收入比重则较之前有所降低。由于公司产品体系在年之后有了新一轮的升级，因此对于技术和研发资源投入有所加强，而规模效应则主要体现为销售+营业成本收入占比的降低。
自年之后，公司研发支出占当期收入的比重一直维持在19%~21%的区间，较之前有4~5个百分点的提升，有效支撑了公司在3.0阶段战略升级。研发支出资本化比例在~年达到12%~15%的区间，也相较之前有明显提升，我们认为这是公司几年来的技术研发成功持续积累和有效转化的过程，是NCCloud(年发布)、Yonsuite(年发布)等重磅产品顺利问世的关键。而在年，公司研发支出资本化比例达到了23%，有望有效支撑用友3.0-II阶段的产品体系。
公司经营现金流长期维持健康水平，而且云化有助于提升现金流充裕度。自年上市以来，公司经营净现金流始终为正，销售商品、提供劳务收到的现金也持续高于营收规模；经营现金流/净利润比重也基本处于健康范围，特别是在年公司进入3.0阶段之后，云化产品的推广直接提升了现金流/净利润的比值。
公司产品和技术体系的云化升级，也明显改善了客户占款情况。-年，应收款的营收占比持续提升，在年已经达到35%，这一阶段公司产品以本地部署软件为主，而且是公司处于云化探索期，因此来自客户的占款较多。而在年以来，公司进入“用友3.0战略”阶段，产品云化顺利推进，一方面有助于支撑预收账款来源，一方面提升了交付效率，因此应收款占比持续降低，而预收款占比提升。年，在客户企业经营收到疫情冲击的背景下，用友的应收款营收占比降低至13.5%，而预收款营收占比提升至24%的水平。我们认为，随着公司YonBIP商业创新平台在价值交付方面得到更多客户的认可，公司的账款压力有望持续改善，从而降低运营资金负担，维持资金流转和业务开展的良性循环。
员工总数和人均创收均保持增长趋势。年，用友员工数量人，人均收入15万元。随着公司业务规模不断扩大，员工数量也在持续增长，至年底已经达到1.8万人，人均营收规模达到47万元。整体来看，-的20年间，公司营收规模扩大了24.6倍，其中人员数量扩大了7.15倍，人均营收扩大了2.14倍。我们认为，随着公司产品化程度提升、云原生产品交付效率提升、生态伙伴实施交付体系的完善，公司人效在未来有望持续提升。
技术、实施、销售人员是团队主力，支撑业务开展和客户对接。从员工结构来看，实施、技术、销售3类员工数量最多，分别占员工总数36.7%、34.6%、15.0%，我们认为这与公司业务属性有关，由于用友主营聚焦在大中企业管理软件，对于定制化部署和交付效率、持续研发和创新能力、行业相关的营销对接能力这3个方面有较高要求，也是维持团队市场竞争力的关键。我们认为，未来公司仍将以较大规模的技术、销售人才团队来支撑市场拓展和客户关系维系，而面向中小客户的实施运营则可能部分由生态伙伴承担，进一步优化人员结构，形成对业绩的有力支撑。
1.3股权结构稳定，管理层具有深厚的行业资历
公司股权结构稳定，核心管理层具有深厚的行业资历。截至H1，公司第一大股东是用友科技，持股比例28.17%，实际控制人是董事长王文京先生。王文京先生于年与苏启强先生共同出资创建用友软件服务社，是公司核心创始人，在企业管理软件领域深耕30余年，具备深厚的行业资历和企业管理经验。
二.云原生+信创驱动，行业格局有望重塑
2.1数字化转型升级成为企业刚需，从成本视角转向价值维度
企业整体利润增速放缓，降本增效需求旺盛。年，我国规模以上(主营万元及以上)工业企业利润达到6.45万亿元，而这一数字在年仅为亿元，20年间增长超过12倍。整体来看，近年来外部国际贸易环境、疫情等因素对经济增长带来一定负面作用，而产业结构性的转移和调整，也在一定程度导致企业利润增速有望放缓。在整体增速放缓的大背景下，企业的战略重心也从追求增速改为精细化运作和效率的提升，尤其在人力资源、能耗指标、环保需求等多重压力下，降本增效成为企业群体改善生存处境、适应时代趋势的必要选择。
从内部结构来看，大中小型企业差距逐渐扩大。大型企业和小型企业群体的营收规模较大，明显超过中型企业群体，这一差距主要是在年之后形成，而且在近年来有拉大的趋势。企业群体整体的收入结构呈现两端大、中间小的形状，表明企业规模的两极分化程度提升，中型企业或者升级为大型企业从而占据更为有利的产业地位，或者在市场竞争过程中规模缩小。
大、中、小型企业群体的景气度存在分化，大型企业景气度较高。据统计，小型制造业PMI指数持续在荣枯线(PMI=50%)以下，而中型制造企业基本徘徊在荣枯线附近，大型制造业基本持续在荣枯线水平以上，直接反映了不同规模和体量的企业在面临外部环境压力的景气度情况。
用工成本提升也一定程度给企业利润空间带来一定压力。年至年，城镇单位就业人员平均薪酬从0.9万元提升至9.7万元。而且随着人口年龄结构、知识水平结构和变化，以及在互联网企业等新兴服务业对于传统薪酬体系的冲击的背景下，传统制造业在人力成本和人力资源方面的压力也在提升。
数字化升级已经成为社会共识。
企业自身对于数字化的认知从成本视角逐渐向价值视角转化。过去，传统企业对于数字化仅停留在必要的功能层面，是从成本视角进行的考量。而随着外部环境变化和国家*策的导向，企业对于数字化升级的主动性在不断强化，数字化过程和核心业务的联接深度也在增强。从业务角度，传统企业过去的管理决策和业务模式主要基于低频、非全域的数据汇集，而且以人力形式为主，商业模式和管理效率难以适应数字化经济时代的发展趋势，数字化转型升级也成为传统企业变革商业模式、重塑管理流程的关键机遇。
以双良集团为例，公司成立于年，以节能环保装备制造产业为核心，集清洁能源集中供热产业、水环境治理产业、碳基生物有机肥产业、化工新材料产业于一体。近年来，公司积极进行数字化转型，在提高了实时监测调节设备和系统的同时，也产生了新型的业务模式。依托物联网和云平台，公司把现场服务与远程诊断相结合，实现了远程监控、云端备份、远程专家诊断、预知式提醒和大数据分析五大智能化服务，可实时对设备运行状态进行监控，只需通过手机就可随时随地了解设备状况，节省了管理成本和精力投入。在技术基础之上，双良集团也提出了合同能源管理（EnergyPerformanceContracting）机制，实现了商业模式的升级革新。
2.2云原生是软件产品结构、交付形式的又一次升级
从具体技术的发展历程来看，软件技术经历了非虚拟化—虚拟化—云原生的历程。虚拟化最早用于IBM大型机的资源配置，以节约当时高昂的计算资源。年，Vmware公司推出针对x86平台的虚拟化软件VMwareWorkstation，自此VMware成为重要的虚拟化公司。另外，KVM、Xen、ESXI也成为重要的企业级虚拟化工具。虚拟化的本质，可以通俗理解为通过软件虚拟出多个硬件，对物理资源实现重用和隔离，这使得构建高效、统一的基础算力资源池成为可能，直接催生了云算产业的诞生和发展。
但是，由于需要为创建的每一个虚拟机搭配一个操作系统，限制了虚拟机的数量和效率，也导致了创建和销毁虚拟机的速度较慢。为了获得更高的灵活性、提升资源利用率，容器、微服务的技术在~年间开始迅速推广，从而直接进入云原生(Cloudnative)时代。
云原生是一类技术的统称，云原生的要素是：微服务、容器、DevOps。云原生相关技术的出发点是直接在云资源上开发和部署应用，以提升灵活度、资源利用效率、开发部署的效率为目标。云原生相关的技术在发展路径方面并非互相绑定，在时间上也不存在严格的同步关系，而是从不同的角度和层面解决IT架构在实践中发现的各类效率低下的问题。部分技术或理念在云计算模式诞生之前就已经出现，经历了长期的发展和迭代，并在云计算时代成为解决效率和灵活度问题的技术基础。云原生是相关的技术要素在实践中不断迭代演化而形成的技术共识。
云原生要素已逐渐成为传统行业数字化进程的趋势，而不仅限于互联网行业。例如，工商银行在~年开始基于微服务进行内部架构转型，以支撑业务系统快速服务的组合和复用，并进行迭代和定制化开发。年起，微服务正式成为为工行开放银行平台的关键能力之一。
目前，*企核心经营环节的云化比例仍然较低，为云原生产品提供了广阔的发展空间。
2.3云原生和信创机遇之下，行业格局有望重塑
国内ERP市场整体增速较高，而且增速有上升趋势，主要源于数字化升级带来的增量需求释放。整体来看，国内传统企业数字化程度在过去长期处于较低水平，而且尚未得到企业战略层面的重视。在互联网和云时代，数据在企业战略制定、市场决策、服务客户方面的重要性日益提升，从C端产生的海量丰富的数据场景，向上倒逼B端企业进行数字化转型。尤其在疫情之后，线下的利益路径受到较强的冲击，传统企业只能通过数字化的方式去赋能业务开展，这对于企业数字化平台的灵活度和效率提出了更高的要求，企业数字化软件和云服务未来有望迎来高景气发展期。
目前，海外头部企业仍然占据一定的市场份额，特别是在高端ERP领域。从全球市场来看，SAP在财务管理、人力资源管理、制造流程管理、企业资产管理等重要模块和子领域，均处于全球ERP市场领先位置。过去，国内ERP市场以SAP、IBM、Oracle等传统老牌海外厂商为主，在技术水平、产品成熟度、客户口碑方面，海外品牌曾经一度占据较强的优势地位。而在国内高端ERP市场领域，SAP、Oracle、IBM仍然占据行业份额top1/top2/top4的位置，3家外企合计占据国内高端ERP的61%市场份额，而两大头部国产厂商——用友、金蝶则分别占据14%和6%的市场份额，处于top3和top5的行业地位。
SAP在亚太地区的收入增速近2年来弱于全球市场。虽然SAP是全球ERP头部厂商，但在亚太地区的收入增速近2年逐渐放缓，而且低于SAP在全球市场的整体增速。在疫情影响的年，SAP亚太地区(剔除日本市场数据)的营收同比减少了7%。我们认为，这与SAP主要聚焦在欧美市场有关，亚太市场(剔除日本市场数据之后)仅占SAP全球收入比重的10%，因此可能在资源对接、技术支撑方面相比其他市场区域并不占优势。而且，亚太地区的IT环境和发展节奏，也和欧美市场存在一定的差别，因此主要针对欧美市场环境和技术路线开发的版本并不一定适合亚太市场的普遍情况。
由于产品长期处于成熟稳定状态，而且客户以欧美市场头部企业为主，SAP产品的云转型进度也处于相对较慢的速度，在年~年，云收入占比从2%占比提升至30%，而相比国内企业来看，用友网络在年云产品收入比重已经达到40%，比SAP高出10个百分点。
海外头部的ToB软件公司在亚太地区的收入比重普遍不高，例如，Oracle5%的收入来自亚太地区；Salesforce不到10%；SAP在10%左右(去掉日本市场数据后)；IBM亚太区收入比重达20%，因为尚有存储、大型机等硬件设备销售。因此，海外ToB软件公司整体的研发、市场策略可能并不完全以亚太地区为核心，尤其是亚太地区和欧美市场存在技术代差和技术路线的差异的情况下，可能会将亚太地区的渠道交给本地代理商去做，售后也经由本地代理商进行服务，因此海外ToB软件供应商总部对于亚太地区的客户需求响应可能无法即时满足，也无法在第一时间掌握亚太地区尤其是我们国内市场风格、*策的变化趋势。
我们认为，当前国内传统企业数字化市场面临云原生、信创两大因素的驱动，对软件和云服务供应商的技术迭代速度、客户互动紧密度、对本土市场*策和风格的把控都提出了更高的要求，这对于管理决策和研发团队都在本土的国产化厂商是一次历史性机遇，有望在充分满足传统企业数字化带来的增量市场过程中获得更多的份额，甚至在与国内头部企业客户的磨合中取得产品和技术的超越优势。
三.产品层次分明，聚焦企业数字化核心需求
用友云原生产品体系层次分明，从产品模式向平台生态模式升级。NCCloud和YonSuite是用友分别面向大型企业、成长型企业的新一代云原生产品；YonBIP是发力产业互联，面向产业协同数字化的云原生平台；用友iuap平台则为用户和生态伙伴提供PaaS服务，是深化和丰富生态的基础。
3.1聚焦大型企业数字化，YonBIP领衔商业创新和产业互联
年，用友发布YonBIP平台，标志着用友进入3.0-II战略阶段。YonBIP是用友在数字经济时代面向成长型、大型企业及巨型企业，融合了先进且高可用技术平台和公共与关键商业应用与服务。YonBIP面向工业企业的智能产品和服务，发力工业互联网，引领用户企业从ERP到BIP跃进式发展，支撑和运行客户的商业创新（业务创新、管理变革），符合产业数字化的发展趋势。
在技术基础方面，YonBIP采用云原生、微服务、中台化、数用分离等全新架构，构建包括技术平台、数据中台、智能中台、应用平台、低代码开发平台及连接平台的iuap，提供营销、采购、制造、供应链、金融、财务、人力、协同等核心领域云服务和金融、能源、建筑、汽车、烟草、财*等行业云服务。YonBIP提供无代码和低代码的可视化开发能力，并结合开发资产复用，实现快速、简单的应用构建。YonBIP集成连接平台APIlink可以在公有云、混合云、私有云环境下连接任何应用、数据、设备，实现低成本、快速、便捷的应用连接和集成，可连接企业产、供、销等环节应用，连接产业链上的企业应用、连接社会化应用。
用友云平台iuap：提供PaaS服务，贯彻中台理念，支撑用友产品和生态建设体系。用友iuap云平台为用户及生态伙伴提供PaaS服务，基于云原生技术，集容器云、DevOps、服务治理、诊断与运维工具为一体，包含技术平台、数据中台、业务中台、AI中台4大中台产品。
从企业业务支撑角度，YonBIP是大型企业集团管理和业务运营支撑平台，是打通大型企业内部管理和外部商业创新数智化的一体化运营平台，是数字商业网络的基础设施，是帮助核心企业构建产业链上下游网络的产业互联网运营平台。
从集团管理运营角度，YonBIP核心功能如下
1）管理变革：实时会计、实时绩效，新业财融合，PDCA实时管控、赋能业务，控制风险；
2）业务创新：数智化深度赋能业务场景，新技术改变商业流程，提升各业务环节工作效率；
3）企业运营的数字神经网络：连接人、财、物、产、供、销，打通外部商业连接到内部资源，实现客户驱动的商业创新。
从产业互联网角度，YonBIP起到的联接功能如下：
1）交易连接、计划协同：订单驱动，交易连接、计划协同，金融赋能，提升产业链协作效率，实现产业链共赢；
2）数据可视、资源共享：建立跨企业的数据标准、授权机制、共享机制、打破企业间信息壁垒；
3）产业链运营：实现商业驱动的连接、共享、协同，构建高效的社会化商业协作网络。
YonBIP云生态策略是全生命周期的ISV服务和在线运营，建设企业服务产业共创平台。用友云生态的构建模式是基于用友云平台与开发者社区，推动ISV创新更多原生开发成果；通过云市场应用商城聚合海量伙伴产品及服务；通过业务运营，聚合广大客户、用户，实现企业服务产业共创平台及O2O的商业模式。用友云市场入驻伙伴已突破家，入驻产品和服务突破个，发布/上市80余款云生态融合型产品，涵盖营销服务、平台基础服务及工具、工业互联网及新零售、大数据工具及服务、业务服务、供应链及物流、行业服务多个领域。
YonBIP作为集团层面、产业互联层面的平台级产品，其涵盖范围和业务领域已经超出了传统ERP软件的范畴，是企业数字化的平台和底座。而与YonBIP搭配的大型企业云ERP产品，是用友在年发布的NCCloud。
NCCloud：云原生架构保障大型企业应用的轻量化、场景化和灵活定制化。NCCloud主要面向大型和超大型企业用户，聚焦数字化管理、数字化经营、数字化商业三大企业数字化转型战略方向。NCCloud基于用友iuap平台，围绕人、财、物、客4大管控对象，帮助企业构建面向社会化商业的工作平台、管理平台、运营平台与生意平台。NCCloud结合实际业务场景，设计VPA工作助手、RPA流程机器人，采用“私人定制”工作桌面，支持手机、PAD、PC多端应用，实现多源数据整合，一键部署数据模型。在行业层面，NCCloud为制造业、消费品、建筑、房地产、金融保险等14个行业大类，68个细分行业，提供数字营销、智能制造、财务共享、数字采购等18大解决方案。
NCCloud基于云原生架构，集AI、多端技术、企业级低代码开发等多种能力。云原生作为底层架构的基础，使NCCloud得以摆脱过去集中式一体化的重型部署和运行模式，具有6大特点：轻量化、角色化、场景化、社交化、移动化、智能化，可支持大中型以及超大型集团企业迁移上云(混合云)。
YonBIP价值获得主流头部标杆客户认可：YonBIP发布以来，用友在大型头部企业客户市场不断获得新老客户的合同签约，包括中核集团、神舟软件、中海油信息、中国化工、中国*金、华侨城集团、中国中药、中建五局、新加坡SK珠宝、飞鹤乳业、山东魏桥创业集团、山东港口、龙煤物流等重要客户。而且，也加强了在汽车、金融、烟草、电信和广电等垂直行业数智化解决方案的业务推广，成功签约宝马中国、福特新能源、中国银行、中国农业发展银行、山西证券、上海烟草、湖北烟草、中国联通、中国电信等多大型企业行业标杆客户。我们认为，大型头部企业是数字化转型升级的主力*和领导者，对于软件和云服务供应商的技术水平、实施交付、运维服务、市场咨询等多个能力维度都有较高的要求，是企业数字化供应商必争的最关键领域，也是具备长期广阔空间的赛道。用友凭借YonBIP创新平台和新一代云ERP产品已经抓住了大型企业数字化转型的机遇，而且在组织结构方面也进行了战略聚焦，未来有望在大型企业市场获取更多的份额。
3.2中型和小型企业市场竞争力提升，云原生产品焕发活力
面向成长型企业，用友提供YonSuite云服务包，面向中型制造企业提供云ERP产品——U9Cloud、U8Cloud和U8+产品套件。
YonSuite于年Q1上市，基于云原生架构全新设计，快速上线、拎包入住、快速支持业务，为成长型企业提供“营销、制造、采购、财务、人力、办公、平台”融合一体功能。YonSuite基于用友iuap云平台开发、开放与运营，建立全面的生态能力。
U8cloud是用友推出的新一代云ERP，主要聚焦成长型、创新型企业，提供企业级云ERP整体解决方案，全面支持多组织业务协同、营销创新、智能财务、人力服务，构建产业链制造平台，融合用友云服务，实现企业互联网资源连接、共享、协同，赋能中国成长型企业高速发展、云化创新。U8Cloud不同于传统ERP，是融合了交易、服务、管理于一体的整体解决方案。U8cloud集中于企业内部管理管控，管理规范。通过云模式，可实现低成本快速部署。
U9Cloud面向中型制造企业，继承了用友U9软件产品应用领先的优势，聚焦中国成长型高精尖制造企业，如半导体、新能源、光伏等创新企业，作为用友精智工业互联网的组成部分，融合了AIot、PLM、智能工厂等应用。U9cloud聚焦六大商业模式。全面支撑制造企业实现个性化定制、网络化协同、智能化生产、服务化转型、精细化管控、一体化应用。
相比传统产品，U9C针对高端数智化场景需求，具备诸多的突出特点：1）一体化服务模式，集成了U9cloud+PLM、U9cloud+智能工厂、U9cloud+设备后服务、U9cloud+AIoT、U9cloud+工业大脑等一体化模式服务企业上云；2）敏捷实施。云化后的U9C提供按场景预置、批量导入导出、初始化建账等工具，满足企业对于敏捷实施、快速交付、降本增效的诉求；3）个性化定制方面，U9cloud帮助企业构建以参数化选配为特征的全配置BOM（超级BOM），打造模型件选配、订单BOM，并实现按订单制造的MTO，执行接单式生产的LRP计划，最终完成订单成本核算。
在小微市场领域：用友核心SaaS产品为畅捷通好会计、好生意、智+、易代账、T+Cloud。面向的客户群体广大，且易于规模化交付，对于公司快速扩大客户规模，抢占小微企业市场份额、培养用户使用习惯、巩固用户基础具有重要意义。
3.3生态体系建设推进，有望实现核心资源聚焦和效率提升
我们认为，生态伙伴体系的建立和强化，有利于聚焦核心客户市场、提升实施交付效率、强化长尾市场渠道，是用友在3.0-II战略阶段支持产品和组织架构升级的重要举措。
用友打造了丰富的多层级的生态体系，作为协同发展的合作力量。用友坚持“融合”生态战略，积极推进“集成”与“被集成”，不同类型的生态伙伴的标准和主要承担的角色不同，形成了丰富的生态体系。年起，公司加速了生态战略的推进，从产品融合到营销推广、从销售协同到实施运营服务等，将与各类生态伙伴形成广泛深入的合作模式。
在技术支撑方面，基于用友BIP的PaaS平台，伙伴可依据客户需求快速开发场景化应用，迭代升级自有产品。依托PaaS平台底层强大的数据与业务集成能力，生态伙伴的应用可实现与用友原厂应用的融合，并可与原厂应用一并享受厂商技术迭代红利，实现产品底层技术不断升级。
生态伙伴在实施交付方面参与量和深度的提升，也是公司聚集头部核心客户、聚焦产品本身的举措。我们认为，将一部分实施交付工作由生态伙伴完成，一方面可以让公司的核心资源更集中聚焦于头部大型、巨型企业客户，有利于公司占领企业数字化领域的高地，强化在优势领域的行业地位；另一方面，公司可以更多聚焦在产品打磨本身，降低人员成本，更高效地推进技术升级和产品迭代。
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