作者：程肯
来源：中信建投固定收益财富管理
原标题：“FICC投资干货”系列之书单推荐之五：债市入门读什么书？
全文导读接着书单第四期“有逻辑的报告合集之中国篇”，本来书单的第五期是“有逻辑的报告合集之外国篇”。但经过慎重考虑，我们决定将该期报告延后发布，而本期书单则为大家推荐债券市场的入门书籍，非常适合刚刚涉足这一领域的同仁阅读，也是能引领想进入这一行业奋斗的有志之士们的佳作。这些著作从历史到现实、从一般规律到具体事件，为您勾勒出中国债券市场的全景图。希望能让您在了解债券市场的过程中如有神助，书单上的所有书目是笔者精挑细选出来推荐给大家的，仅供参考，更欢迎读者朋友补充！
由于本篇书单的特殊性，还请大家按顺序阅读书单（别的书单倒着读也行），笔者在其中用心穿插了逻辑，讲述清楚了为何如此推荐：）
预告：下一期书单（书单推荐之七）接着本篇，重磅推荐之“债市进阶读什么？”，敬请期待！正文1勾勒银行间市场全景图
《银行间市场综合知识读本》主编:谢多出版社:中国金融出版社出版年:-8内容简介：本书是中国银行间市场交易商协会系列培训教材之一。本书涵盖了银行间市场的各个方面，既有对历史的回顾，又有对未来的展望；既有对基本概念、基本原理的介绍，又有对基本产品、基本流程的阐述；既有对市场业务、市场管理的概览，又有对基础设施、中介机构的描述。同时，本书还立足银行间市场的实践，采用市场真实的数据，介绍创新的产品和业务，同时对未来进行展望，力求反应市场的新进展并保持教材的前瞻性。推荐理由和书评：这本书编写于年，是一本银行间市场启蒙性的教材，淡化对艰深理论和复杂公式的推导，用非常朴实、浅显易懂的语言进行介绍；另一方面也用许多图表、专栏等形式增加内容覆盖面和信息量，增强了本书的可读性。本书的写作框架非常清晰，由浅入深，从银行间市场的历史背景、范围特征和构成要素出发，展现了市场丰满的全貌；随后又按照不同的子市场展开来谈，介绍了债券、同业、票据等市场的各自特点。本书非常适合刚刚涉足债券市场的读者进行入门学习我大银河间的ABC知识。2从历史出发《中国银行间市场发展路径》作者:汪小亚/杨金梅出版社:中国金融出版社出版年:-5内容简介：《中国银行间市场的发展路径》一书一方面对一些基本概念性的问题进行了分析和阐述，另一方面对国际和国内的实际运行情况进行了介绍和分析。第一章总论，主要介绍了我国银行间市场的形成历史、现在的重要地位和未来的发展方向。第二章至第六章分别对银行间同业拆借市场、银行间债券回购市场、银行间债券市场、银行间外汇市场和银行间衍生品市场等五个子市场进行了具体分析。每章都按照理论和实际、国际和国内、历史和现状的写作方法进行分析。推荐理由和书评：第一本书主要是讲述银行间的各个子市场，包括债券、同业拆借、票据、外汇、*金、衍生品等，是一本横向介绍的书籍；而本书则从纵向梳理，重点讲述中国银行间债券市场的历史。很多事情我们只有熟悉了历史才能更好地理解现实。本书的作用正在于此，也是入门知识普及的好书，推荐~3交易实务基础《中国银行间市场固定收益产品交易实务》作者:谢多出版社:中国金融出版社出版年:-4内容简介：《中国银行间市场固定收益产品交易实务》一书立足于银行间市场并兼顾整个债券市场，全面介绍了相关的制度体系、市场架构、运行机制、产品种类、交易与定价、会计与税收、投资风险以及固定收益产品交易管理等各个方面，既有偏于宏观的市场发展沿革与现状介绍，又有微观的投资相关的前中后台处理，能够让读者多角度、全面地认识银行间市场，同时对实务操作又有较强的指导意义。推荐理由和书评：前两本书都是市场概括性的介绍，并无具体的操作细节，而这本书从实操的角度分析了中国银行间债券市场的前台交易和后台结算，也是进入债券领域的基础读物。可以说本书既包含了银行间本币交易员培训的内容，也包含了中债登和上清所后台培训的部分内容。读过本书之后，一定会对中国银行间债券市场乃至交易的细节有全面、直观的认知。插播一句：以上三本书可以作为银行间债市ABC读物，但主要是关于二级市场，具体受众是为债券投资、销售、交易、信评、研究等。那么肯定有读者问两个问题：
1）初步了解交易所债券市场读什么？笔者回答：银行间债券市场规模、复杂程度都大于交易所市场，再加上交易所市场直到年公司债新规出台才迎来规模的大发展。对于交易所市场概览，推荐中金公司年8月28日发布的研报《风口上的交易所债市》。但客观上说这篇报告的时效性将随着时间的进一步推移而有所减弱（很多年交易所新*该报告并未涉及，希望中金团队能抽空更新呀：））。而对于交易所的公司债、可转债、可交换债等独有品种，相关券商研报汗牛充栋，优秀者众多，可选择面非常广。2）了解债券一级市场（投行的发行业务）读什么？笔者回答：很遗憾，自己还未发现有已出版的好书能够系统地梳理债券市场一级业务（股票投行业务有不少书，但债券承揽承做真的缺乏基础性读物，有读者可能会注意到马栋梁编写过一本《债券发行与承销业务指引》，但该书虽出版于年，内容却严重过时，甚至没有包含新公司债，强烈不推荐）。在这里建议做一级的小伙伴们以前面推荐的书的前2本为基础，另外辅之以各券商投行部对客户的推介材料（PitchBook），这些材料一般都系统地从发行的角度对比了各券种的区别、相关的法律法规、历史经典案例以及发行的注意事项。
敬请注意：
对于债券入门来说，前三本加上这上面两个插播项目是基础篇，可供读者了解我国债券市场的全貌，包括市场结构、主要产品、运行方式、交易基础等。之后要了解债券市场，就可以按照利率债和信用债分别去更加深入地了解和分析了。根据笔者自己的经验，建议初学者先熟悉利率、信用两个大类，之后再去了解可转债、可交换债、分级A、优先股等更复杂的类固收产品。
对于利率债的分析，其基本框架是从宏观经济入手，可参见之前推荐的货币银行学及宏观经济类的书籍（这也是之前先推荐经济类书单的原因）以及中国人民银行发布的《货币*策执行报告》（该报告的小专栏尤其推荐，是学知识的好地方），同时建议读者自行推导宏观经济及相关*策至对债券市场的影响。当然，若不想看书，相应的卖方研究报告也有非常多。
而对于信用债的分析和把握，除了外部环境影响外，对信用主体的分析便是重中之重。笔者建议不仅是信评人士，从事债券市场工作（发行、投资、销售、交易、产品等）的小伙伴都可花些时间熟悉了解信用分析的基本机构框架，因为信用真的是债券乃至金融系统的重要核心和本质，把握信用不仅是更深地理解了风险，也是理解了硬币的另一面——收益。特别是对于信用债本身而言，鉴于国内刚兑已成往事，那做信用挖掘就更加重要了，您懂的~并且更为重要的是，目前卖方研报主要都是