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编辑｜薛敏年4月，金融学顶刊《JournalofFinance》（简称JF）刊发论文“RiskManagementinFinancialInstitutions”，该文使用对冲利率和外汇风险的数据研究金融机构的风险管理问题。作者是来自杜克大学的AdrianoA.Rampini和S.Viswanathan，以及法国巴黎高等商学院的GuillaumeVuillemey。
该文于年4月投稿，年7月被接收，年1月获得年JF杰出论文奖（BrattleGroupDistinguishedPaperPrize）。
但是，在年7月5日，该文章被撤稿，主要原因是该研究的核心实证结果无法复制，研究结果可靠性不足。随后，该文获得的JF杰出论文奖和相应奖金也一并被撤回。
值得说明的是，这是JF自创刊以来首次公开撤稿，也是金融学国际三大顶刊（JournalofFinance,ReviewofFinancialStudies,JournalofFinancialEconomics）首次公开撤稿。1
撤稿论文速览
摘要：我们使用对冲利率和外汇交易风险的数据研究金融机构的风险管理问题。本文提供了强有力的证据表明，如果在横截面的不同机构之间对比，或是对同一机构在时间序列上的对比，无论风险头寸如何，当金融机构净值较高时对冲力度更强。随后，我们基于房价下跌导致贷款损失从而造成的净值冲击，来进行实证上的因果识别。结果表明，与其他类似的机构相比，承受此类净值冲击的金融机构会显著减少对冲交易。在房地产风险敞口较高的金融机构中，对冲交易减少的幅度更大。这些结果与金融约束会阻碍融资和对冲的理论是一致的。
被撤稿论文摘要2
论文核心结果难以复制
英国伦敦国王商学院的金融学者PaulGuest尝试复现这项研究时，他发现核心结果无法被复制。经反复验证后，PaulGuest发现，原论文补充信息（SupportingInformation）部分中提供的复制代码不能完全重现论文发布的结果，并无法提供修订代码。
因此，PaulGuest认为原来的研究结果是不可靠的。该复现研究已经于年6月发表于《JournalofFinance》。
摘要：Rampini、Viswanathan和Vuillemey(RVV)的实证表明，机构的净资产水平会推动对冲交易水平。我发现的一些差异性证据表明RVV的核心结果并不可靠：机构净值和对冲交易之间的正相关性与机构规模并不是独立的；房价下跌对净值的冲击（RVV用于识别因果）对于对冲交易的影响是混杂的，且在不同设定下不稳健；在实验组机构中，当机构的房地产风险头寸更大时，上述冲击对机构净值和对冲的影响并没有增大，这与RVV的因果解释是不一致的。总的来说，我的分析结果不支持RVV的结论——更高的机构净值会导致更多的对冲交易。
复现论文摘要3
《JournalofFinance》撤稿公告
作者在此撤回文章“RiskManagementinFinancialInstitutions”，该文章发表在年4月的《JournalofFinance》上。一项复现研究发现，文章补充信息部分中提供的重复代码并不能复制出文章中报告的一些核心发现。在重新检查工作后，论文作者确认复现代码并不能完全复制已发表的结果，并且无法提供可以复现的修正代码。因此，作者得出结论，发表的结果不可靠，负责任的做法是撤回文章并退还文章获得的BrattleGroup杰出论文奖。作者对这给期刊和学术界造成的损害深感遗憾。
三位作者对文章的具体贡献如下：
第一作者和第二作者提供了理论假设；
三位作者共同设计了实证方法和因果识别策略；
第三作者负责构建和处理数据，开展实证分析，并提供实证结果以及复现数据和代码。
第三作者表示，产生已发表结果的原始数据和代码已丢失。
第一作者和第二作者在原始数据和代码丢失时并未收到通知，事先不知道向期刊提供复现数据和代码的问题。
发布于《JournalofFinance》的撤稿公告4
《JournalofFinance》编辑回复
Q1Q:Whytheretractionofthisarticlewhenretractionshavebeenvirtuallynon-existentinfinanceandeconomicsinthepast?为什么在金融和经济领域几乎没有撤稿的情况下撤回这篇文章？
A:Thereasonwhyretractionshavealmostneveroccurredinthepastisunlikelyduetotheabsenceoferrorsinpastpublishedresearch.Morelikely,errorshavenotbeenexposedinthepastbecausereplicationwasnotattemptedorfailurestoreproduceorreplicateresultshavenotreachedthepublic.TheJournalofFinanceintroducedtwopoliciesafewyearsagothatencourageandfacilitatereplication:(i)Therequirementthatauthorsofacceptedpapersshareprogramcode;(ii)theintroductionofaspecialcategoryfor“ReplicationandCorrigenda”papersintheJournal(thereplicationpaperthatuncoverederrorsinthiscaseisforth